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OpenAI의 경영 리더십 변화로 인한 불확실성이 커지면서 주요 투자자들의 관심이 경쟁사인 Anthropic으로 옮겨가고 있습니다. 이는 생성형 AI 시장에서의 기업 신뢰도가 기술력만큼 중요한 요소임을 보여주는 사례입니다.
OpenAI 주식, 2차 시장에서 외면받다
OpenAI의 주식이 2차 시장에서 팔리지 않는 상황이 벌어지고 있습니다. 기관 투자자들이 약 6억 달러 규모의 OpenAI 지분을 매각하려고 시도했지만, 구매자를 찾지 못하고 있는 것입니다. Next Round Capital의 창립자 Ken Smythe는 자신의 2차 시장 플랫폼에서 OpenAI 주식에 대한 수요가 급격히 떨어졌다고 밝혔습니다. 작년만 해도 이러한 주식들은 며칠 안에 팔렸을 것이라고 그는 설명했습니다.
Smythe는 “수백 명의 기관 투자자 풀에서 이 주식을 받아줄 사람을 정말 찾을 수 없었다”고 말했습니다. 반면 구매자들은 Anthropic에 투자할 준비가 된 현금이 20억 달러에 달한다고 표시했습니다. 이는 투자자들의 관심이 OpenAI에서 경쟁사인 Anthropic으로 빠르게 이동하고 있음을 보여줍니다. Augment와 Hiive 같은 다른 2차 시장 플랫폼들도 Anthropic 주식에 대한 기록적인 수요를 보고 있습니다.
Augment의 공동 창립자 Adam Crawley는 OpenAI의 8,520억 달러 평가액과 Anthropic의 3,800억 달러 평가액 사이의 큰 격차가 투자자들을 Anthropic 주식으로 몰려들게 하고 있다고 설명했습니다. “지금은 위험-수익 비율이 더 좋습니다”라고 그는 말했습니다. “사람들은 Anthropic의 평가액이 OpenAI를 따라잡을 것이라고 내기하고 있습니다.”.
Anthropic이 투자자들의 새로운 선호도가 되다
Anthropic은 2차 시장에서 전례 없는 관심을 받고 있습니다. Next Round와 Augment는 모두 Anthropic을 약 6,000억 달러로 평가하는 거대한 입찰가를 보고 있으며, 이는 이전 펀딩 라운드보다 50% 이상 높은 수치입니다. Hiive의 공동 창립자 Prab Rattan은 Anthropic 주식에 대해 16억 달러 이상의 수요가 등록되었다고 말했습니다. Crawley는 “수요는 우리가 본 것 중 가장 높은 수준입니다”라고 표현했습니다.
Anthropic이 투자자들에게 더 매력적인 이유는 사업 모델의 차이에 있습니다. Anthropic은 수익성 높은 기업 고객에 집중하고 있는 반면, OpenAI는 인프라에 막대한 비용을 쏟아붓고 있습니다. OpenAI는 향후 AI 야망을 지원하기 위해 Anthropic보다 훨씬 더 많은 인프라 지출을 약속했습니다. 강력한 소비자 기반을 자랑하지만, OpenAI는 더 수익성 높은 기업 고객 확보에는 느리게 움직이고 있습니다.
Anthropic의 성장 궤적이 OpenAI보다 강해 보인다는 평가가 나오고 있습니다. 기업 고객 시장을 지배하면서 마진율이 높은 사업을 구축한 Anthropic의 전망이 더 긍정적이라는 의미입니다. 이러한 차이가 투자자들의 선택을 바꾸고 있는 것으로 보입니다.
OpenAI의 최근 펀딩과 시장 반응
OpenAI는 지난주 역대 최대 규모의 펀딩을 완료했습니다. 기술 대기업, 벤처캐피탈 펀드, 개인 투자자 등으로부터 1,220억 달러의 자금을 조달했습니다. 이는 OpenAI가 시장에서 여전히 강한 자금 조달 능력을 가지고 있음을 보여줍니다. 그러나 이러한 1차 펀딩 성공이 2차 시장에서의 약세를 막지는 못했습니다.
1차 펀딩과 2차 시장 거래는 항상 같은 방식으로 움직이지는 않습니다. 펀딩 라운드에서 기존 투자자들은 지분을 유지하기 위해 추가 주식을 구매할 기회를 얻습니다. 그들은 구매한 후 그 중 일부를 2차 시장에서 팔 수 있습니다. 이는 창립자가 좋아하지 않을 수 있는 거절 대신 선택할 수 있는 방법입니다.
Morgan Stanley와 Goldman Sachs 같은 은행들은 OpenAI 주식을 부의 고객들에게 제공하기 시작했습니다. Morgan Stanley는 수수료를 부과하지 않고 있지만, Goldman Sachs는 Anthropic에 관심 있는 고객들에게는 일반적인 수수료를 청구하고 있습니다. 이 수수료는 보통 이익의 15~20% 정도입니다.
두 AI 기업의 경쟁 구도와 도전 과제
OpenAI와 Anthropic은 최근 몇 년간 빠르게 성장했습니다. OpenAI는 2022년 ChatGPT를 출시했고, Anthropic은 이후 Claude를 출시했습니다. 두 회사 모두 상장을 고려하고 있으며, OpenAI의 상장은 올해 초로 예상되고 있습니다. 그러나 투자자들은 OpenAI의 급증하는 운영 비용에 대해 조심스러워하고 있습니다.
Anthropic도 자신의 도전 과제를 안고 있습니다. 미국 국방부가 Anthropic을 공급망 위험으로 지정하고 정부 기관의 기술 사용을 금지한 후, Anthropic은 국방부를 상대로 소송을 제기했습니다. 또한 이번 주에 Anthropic은 며칠 만에 두 번째 보안 문제를 겪었으며, Claude의 내부 소스 코드를 실수로 공개했습니다.
Next Round는 OpenAI에 대한 입찰가를 약 7,650억 달러로 보고 있으며, 이는 이전 8,500억 달러에서 10% 할인된 수치입니다. 시장의 수요는 명확히 Anthropic 쪽으로 향하고 있습니다. Crawley는 “시장은 Anthropic에 대한 수요가 훨씬 더 많습니다”라고 말했습니다.
2차 시장 거래 시 알아두면 좋은 팁
비공개 기업의 주식을 2차 시장에서 거래할 때는 몇 가지 고려할 사항이 있습니다. 먼저 회사의 이전 양도 제한 정책을 확인하는 것이 중요합니다. OpenAI와 Anthropic 모두 투자자의 허락 없이 2차 시장에서 주식을 거래하는 것을 허용하지 않습니다. 그러나 특수목적회사(SPV) 같은 다른 메커니즘을 통해 지분을 매각할 수 있습니다.
투자 플랫폼을 선택할 때는 거래 규모와 유동성을 확인하세요. Next Round Capital, Augment, Hiive 같은 플랫폼들은 각각 다른 규모의 거래를 처리하고 있습니다. 플랫폼마다 수수료 구조가 다를 수 있으므로 비교하는 것이 좋습니다. 또한 은행을 통한 거래도 옵션이 될 수 있으며, 이 경우 수수료 정책을 미리 협상할 수 있습니다.
시장 동향을 주시하는 것도 중요합니다. 같은 산업 내 경쟁사들의 평가액 변화를 모니터링하면 적절한 거래 시점을 판단하는 데 도움이 됩니다. 또한 회사의 사업 성과, 규제 환경, 보안 문제 같은 요소들이 주식 가치에 영향을 미칠 수 있다는 점을 기억하세요.
※ 정보 제공 목적의 요약으로, 법률·의료·투자 조언이 아닙니다.
