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달러 약세는 수입 물가를 상승시켜 국내 소비자들의 구매력을 직접 잠식합니다. 특히 에너지와 식량 같은 필수재의 가격 인상으로 이어지면서 실질적인 세금과 같은 효과를 만들어냅니다.
달러 약세, 미국인의 생활비를 조용히 올리다
트럼프 대통령이 백악관에 복귀한 지난해 이후 미국 달러가 주요 통화 대비 약 10% 하락했습니다. 이는 50년 이상 만에 가장 가파른 6개월 낙폭으로, 식료품부터 해외 여행까지 모든 것의 가격을 조용히 올리고 있습니다. 경제학자들은 이를 ‘숨겨진 세금’이라고 부르며, 달러 약세가 이미 생활비 부담을 느끼는 미국 소비자들에게 추가적인 재정 압박을 가하고 있다고 지적합니다.
미국 달러 지수는 2025년 상반기에 50년 이상 만에 가장 큰 낙폭을 기록했습니다. 달러 지수는 트럼프 정부 출범 당시보다 약 10% 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 강한 달러는 수입품을 저렴하게 만들고 인플레이션을 억제하는 데 도움이 되지만, 약한 달러는 외국 상품의 가격을 올리면서 미국 수출을 촉진합니다.
트럼프 대통령은 강한 달러가 미국에 불리하다고 주장하며 약한 달러가 미국 산업에 도움이 된다고 여러 차례 언급했습니다. 그는 지난해 ‘약한 달러로 훨씬 더 많은 돈을 벌 수 있다’고 말한 바 있습니다. 미국 대통령들은 전통적으로 강한 달러를 지지한다고 표명해왔지만, 실제로는 달러를 약하게 만드는 정책을 추진해온 경우가 많습니다.
다국적 기업은 이득, 소규모 기업은 손해
필립 모리스와 코카콜라 같은 대형 다국적 기업들은 최근 실적 발표에서 약한 달러의 긍정적 영향을 강조하고 있습니다. 경영진들은 ‘유리한 환율 영향’이라는 표현을 사용하며 해외 판매 증가로 인한 이익 상승을 설명했습니다. 인터콘티넨탈 호텔의 최고경영자 엘리 말루프는 2월 실적 발표에서 약한 달러가 ‘도움이 되지 않지 않다’고 표현하며 긍정적 신호를 보냈습니다.
해외에서 사업을 하는 대형 다국적 기업들에게 약한 달러는 제품을 더 저렴하게 만들어 판매를 촉진합니다. 그러나 미국 내 고객을 대상으로 하는 대부분의 미국 기업들은 다른 상황에 직면해 있습니다. 특히 수입 상품에 의존하는 기업들의 경우 더욱 그렇습니다. 4대째 로브스터 어부인 트래비스 마데이라는 형과 함께 로브스터보이즈라는 배송 사업을 운영하고 있으며, 매출의 약 80%를 미국 고객으로부터 얻습니다.
마데이라는 미끼 수입과 캐나다 로브스터 구매 비용이 증가하고 있다고 말합니다. 그는 ‘수출업자들이 달러 약세에서 이점을 가질 것’이라며 ‘그들은 우리보다 약간의 우위를 가질 것’이라고 지적했습니다. 많은 대형 기업들이 환율 변동을 헤지하거나 해외 판매를 늘려 자신을 보호할 수 있지만, 소규모 기업들은 이러한 변동성에 더 취약합니다.
소규모 기업들의 가격 인상 압박
펜실베이니아주의 젠텔은 붕대와 의료용품을 제조하며 브라질, 파라과이, 캐나다, 뉴질랜드, 영국에 공장을 운영하고 있습니다. 이 모든 국가에서 달러가 약해지면서 젠텔의 비용이 증가했습니다. 최고경영자 데이비드 나바지오는 환율 변동을 반영하기 위해 일부 가격을 인상해야 했다고 말합니다.
젠텔은 환율 변동 외에도 관세와 전쟁 관련 연료비 급등 같은 다른 도전 과제들을 안고 있습니다. 나바지오는 ‘1년 전에는 이런 것들이 문제가 아니었다’며 ‘이것은 항상 소비자에게 피해를 준다’고 지적했습니다. 달러 약세로 인한 비용 증가는 기업들이 소비자에게 전가할 수밖에 없는 상황을 만들고 있습니다.
해외에 사업 거점을 둔 기업들 중에서도 달러 약세의 영향을 받습니다. 환율 변동이 기업의 수익성을 직접 위협하기 때문입니다. 특히 소규모 기업들은 대형 기업처럼 환율 위험을 관리할 수 있는 도구나 자원이 부족합니다.
소비자가 느끼는 실질적 영향
미국 소비자들에게 달러 약세의 현실은 해외 여행이나 국제 판매자로부터 직접 구매할 때 가장 명확합니다. 미국인들이 가장 많이 방문하는 해외 목적지인 멕시코로 국경을 넘으면, 달러는 2025년 초 대비 페소 대비 약 16% 약해졌습니다. 유로, 스위스 프랑, 남아프리카 란드, 덴마크 크로네, 스웨덴 크로나 등에 대해서도 약 10~17%의 낙폭이 기록되었습니다.
미국으로 수입되는 상품의 경우 영향이 있지만 측정하기가 더 어렵습니다. 많은 경제학자들은 미국 같은 선진국에서 환율 하락의 약 5~10%만 소비자에게 전가된다고 추정합니다. 그러나 이미 다른 요인들로 인해 가격이 영향을 받고 있을 때 이는 추가적인 스트레스가 됩니다.
지난해 가장 큰 가격 인상을 본 식료품 중 하나인 커피를 예로 들어봅시다. 브라질은 미국의 최대 커피 공급국이며, 달러는 브라질 레알 대비 약 13% 약해졌습니다. 환율 변동은 개발도상국에서 더 큰 영향을 미칠 수 있으며, 변동의 일부만 커피 가격 상승에 반영되더라도 누적되면 상당합니다. 정부 데이터에 따르면 미국의 커피 가격은 지난해 약 19% 상승했습니다.
앞으로의 달러 전망과 소비자 영향
환율은 지속적으로 변동하며, 최근 달러 약세는 주목할 만하지만 1973년 닉슨 대통령 시대 달러 지수 창설 이후 트럼프의 모든 전임자들의 임기 중에 달러가 더 낮은 수준에 도달한 적이 있습니다. 하버드대학교 경제학자이자 국제통화기금 전 수석 경제학자인 케네스 로고프는 ‘트럼프가 추진하는 많은 정책들이 달러에 어느 정도 해로운 측면이 있다’고 말합니다.
로고프는 ‘달러는 15년간의 강세장을 경험했다’며 ‘달러는 여전히 과도하게 평가되어 있으며, 향후 5~6년에 걸쳐 15% 더 하락할 수 있다’고 주장합니다. 달러가 누구의 정부에서든 약해질 운명이었다는 의견입니다.
미국 소비자들에게 이것이 의미하는 바는 무엇일까요? 로고프는 특히 이란 전쟁이 연료 가격에 미치는 영향을 고려할 때 상품 가격이 상승할 가능성이 높다고 말합니다. 그는 ‘달러가 어떤 수준이든 상관없이 가격은 올라갈 것’이라고 단언했습니다.
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