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미국 연방준비제도가 기준금리를 현 수준에서 동결하기로 결정했습니다. 다만 올해 금리 인상을 지지하는 정책담당자가 절반에 가까워지면서 향후 금리 인상 가능성에 대한 논의가 커지고 있습니다.
연방준비제도, 기준금리 동결 속 올해 인상 가능성 시사
연방준비제도(Fed)는 16일 기준금리를 3.6% 근처에서 동결했으나, 정책담당자의 거의 절반이 올해 인상을 지지하는 입장을 나타냈습니다. 이는 3년 만에 최고 수준인 지속적인 인플레이션 속에서 이전의 인하 전망을 포기한 것으로 평가됩니다. 새로 취임한 케빈 워시 의장의 영향으로 Fed는 통상적인 장문의 성명서를 폐기하고 매우 짧은 성명서를 발표했습니다.
분기별 경제 전망에 따르면 9명의 Fed 관계자가 올해 최소 1회 인상을 예상했으며, 6명은 2회 이상의 인상을 지지했습니다. 이는 3월 당시 어느 누도 인상을 예상하지 않았고 위원회 전체가 2026년 1회 인하를 전망했던 것과 극명한 대조를 이룹니다. 추가로 8명의 관계자는 금리 동결을 지지했으며, 1명만 인하를 예상했습니다.
워시 의장은 기자회견에서 Fed의 소통 방식, 정책 결정에 사용되는 데이터 출처, 분기별 경제 전망의 구성 등을 검토하기 위해 5개의 태스크포스를 구성하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 변화는 Fed가 ‘명확하고 미래에 초점을 맞춘’ 기관이 되도록 하려는 의도로 보입니다. 워시 의장은 또한 자신의 금리 변화 전망을 제출하지 않은 것으로 보이며, 이는 19명의 정책담당자 중 18명의 점만 차트에 표시된 것으로 나타났습니다.
인플레이션 3년 만에 최고 수준, 이란 전쟁과 고용 시장이 주요 요인
인플레이션이 3년 만에 최고 수준인 4.2%에 도달했으며, 이는 주로 이란 전쟁으로 인한 유가 상승이 원인입니다. 2월 28일 이란 전쟁이 시작된 이후 인플레이션이 가속화되었으며, 가솔린, 식료품, 항공료 등 다양한 상품과 서비스 가격이 상승했습니다. Fed는 통상적으로 인플레이션 대응을 위해 기준금리를 인상하여 지출과 성장을 억제합니다.
고용 시장도 변화를 보이고 있습니다. 지난달 고용이 급증했으며, 고용주들이 5월에 17만 2천 개의 일자리를 추가했고, 이는 3개월 연속 견고한 고용 증가입니다. 이러한 고용 회복은 금리 인하의 주요 근거였던 실업률 상승 우려를 제거했습니다. Fed는 통상적으로 경제 성장과 고용을 촉진하기 위해 기준금리를 인하하지만, 현재의 강한 고용 시장은 이러한 논리를 약화시켰습니다.
다만 의류, 치과 진료, 보육 등 많은 상품과 서비스의 가격은 이란 전쟁 이전부터 상승하고 있었습니다. 인플레이션이 Fed의 2% 목표를 5년 이상 초과한 상태가 지속되고 있으며, 이는 경제에 여전히 인플레이션 압력이 존재함을 시사합니다. 트럼프 대통령이 이란 전쟁의 초기 평화 협정을 발표했지만, 평화가 지속될지는 불명확하며, 중동에서 석유가 자유롭게 흘러나오더라도 가격이 냉각되는 데 수개월이 걸릴 수 있습니다.
워시 의장의 정책 전환, 트럼프와의 긴장 관계 노출
워시 의장은 작년 Fed 의장직 후보로 활동할 당시 트럼프 대통령의 요구에 따라 금리 인하를 강력히 지지했습니다. 그는 인공지능 기술이 경제의 생산 능력을 대폭 확대하여 장기적으로 인플레이션을 낮출 수 있다고 주장했습니다. 그러나 많은 경제학자들은 당시에도 이러한 주장에 회의적이었습니다.
현재 워시 의장은 어려운 선택에 직면해 있습니다. Fed는 인플레이션 대응을 위해 금리를 인상해야 하지만, 이는 백악관의 분노를 초래할 가능성이 높습니다. 또한 중간선거를 앞두고 모기지, 자동차 대출 등 다양한 차용 비용을 상승시킬 수 있습니다. 워시 의장은 기자회견에서 Fed 관계자들이 가격 안정성 제공에 만장일치로 약속했다고 밝혔으며, ‘5년간 인플레이션 목표를 놓쳤고 이를 해결할 것’이라고 말했습니다.
워시 의장의 통신 방식 변화도 주목할 만합니다. 그는 이전에 Fed가 경제에 대해 너무 광범위하게 언급한다고 비판했으며, 이번 성명서에서 이전에 다음 조치가 금리 인하일 것으로 시사했던 언어를 삭제했습니다. 또한 정책 성명서에서 전향적 지침을 제거했으며, 분기별 경제 전망이 Fed를 특정 정책 전망에 고착시킬 수 있다고 비판해왔습니다.
반도체 투자 급증이 단기 인플레이션 압력 가중
워시 의장이 작년에 주장했던 인공지능의 인플레이션 억제 효과는 단기적으로는 제한적으로 보입니다. 분석가들은 반도체와 컴퓨팅 장비에 대한 급증하는 투자가 단기적으로 인플레이션을 높이고 있다고 지적합니다. 이는 워시 의장의 낙관적 전망과 현실의 괴리를 보여줍니다.
1월 당시 Fed는 올해 2회의 금리 인하를 예상했습니다. 이러한 인하 전망의 주요 근거는 고용주들이 일자리를 감소시키고 있었으며, 정책담당자들이 실업률 상승을 우려했기 때문입니다. 그러나 최근 고용 시장의 회복으로 이러한 근거가 약화되었습니다. 월스트리트 주식시장은 일부 Fed 관계자들의 올해 후반 금리 인상 기대가 드러난 경제 전망에 반응하여 하락했습니다.
금리 정책 변화와 시장 반응, 데이터 중심 접근 강조
워시 의장은 분기별 경제 전망 수정과 같은 변화가 시장을 불안하게 할 수 있는지에 대한 질문에 ‘금융시장은 들어오는 데이터에 반응할 때 가장 잘 작동한다’고 답했습니다. 그는 ‘시장이 Fed가 그 정보에 어떻게 반응할지 묻는 것은 덜 효과적’이라고 덧붙였습니다. 이는 시장이 Fed의 정책 신호보다는 경제 데이터 자체에 집중해야 한다는 그의 철학을 반영합니다.
워시 의장은 트럼프에 의해 임명되었으며, 트럼프는 전임자인 제롬 파월에 대해 금리를 충분히 인하하지 않았다고 강하게 비판했습니다. 그러나 이러한 공격은 역효과를 낳았으며, 파월이 Fed의 지배 위원회에 남아 16일 금리 동결에 찬성표를 던지게 되었습니다. 워시 의장은 이제 인플레이션 대응과 트럼프의 금리 인하 요구 사이에서 균형을 맞춰야 하는 어려운 위치에 있습니다.
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